美联储暂停加息对香港万用寿险和人民币的影响

2019年3月30日 am11:02 • 香港大额保单 • 阅读 168

我们知道香港大额保单，也就是万用寿险一般都是带融资杠杆的，利用产品的收益和银行利息差异来获得回报，而且回报比一般的美元储蓄分红险要高，唯一需要担心的就是银行的利率问题，因为香港的银行利率是跟美联储利率挂钩的，如果美联储加息，香港的银行利率也会上升，因此美联储是否加息也成了万用寿险唯一的风险。

3月20日，美联储宣布维持利率不变，让这个机构已经变成了一个彻头彻尾的“大鸽派”。除了宣布三月维持目前利率不变以外，另外两个消息让市场大吃一惊。

第一，美联储官员们似乎彻底放弃了今年进一步加息的预期。

也就是说，今年之内都不会有任何加息，而预计到2021年前都只会再加息一次。

第二，会从今年5月份开始放缓“缩表”的步伐。

也就是说，从每个月最多减持300亿美元放缓到每个月最多150亿美元。而如果市场情况按照预期走势，那么美联储将会在今年9月停止缩表。

除此之外，美联储这次会议还有一些细节值得留意：

1）暗示2020年只加息一次；

2）这次会议后，（联邦基金期货显示）今年降息的概率已经跃升至50%。

3）此次决定在美联储内部是全票通过，说明美联储主席鲍威尔仍然牢牢地掌握着对美联储的掌控；

4）美联储为什么感到恐慌？

对人民币的影响

美联储的货币政策明确大转弯后，对中国货币政策来说也是个利好。两大经济体的货币政策从背道而驰到相向而行，于国内货币政策来说减少了外部掣肘因素，可以更多考虑内部因素而维持宽松的货币政策环境。

同时，资本外流和汇率贬值压力也会减少。

受强势美元地位影响，美联储货币政策可以说是全球央行货币政策的“锚”，其态度转向也会影响到其它央行的政策取向。

今年全球货币政策转向是影响资产价格的重要因素，从欧央行到美联储都是一鸽再鸽。其中，转鸽的央行促使流动性改善，从而推动了风险资产价格的上涨；而货币政策不再抬升利率和充裕的流动性也促使债券收益率的下行。

也就是说，今年全球货币政策重新转向宽松（宽松是相对的，并比意味着要再次QE），将推动股市等风险资产价格的走高，以及债券收益率的走低。同样的，对于新兴市场的货币贬值压力和资本外流压力来说，也将缓一口气。

工银国际首席经济学家程实就认为，2019年美元指数易跌难涨，人民币等新兴市场货币的汇率压力将保持总体舒缓，国际资本流向新兴市场的大趋势难以逆转。

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